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机器人板块是春节后本轮中国科技资产重估行情的一大主线。2月下旬，机器人板块经历一定的情绪波动，背后原因是2月27日海外知名投资机构发布调研报告称，认为人形机器人技术拐点仍不明朗，人形机器人距离真正“上岗”，还有很长的路要走。
虽然节后我们看到国内外机器人能够完成720度回旋踢、爬台阶、下雪地、骑自行车等多种“灵巧”操作，技术上有了较多进步，然而历史上制约人形机器人商业化的另一大核心“痛点”还是成本。无论是人形机器人先驱日本还是后来的美国，多家机器人企业在降本增效环节“折戟”。毕竟，如果人形机器人未来的市场空间真要对标消费电子，那么动辄数十万的产品远超广大居民家庭的购买力。
而谈到降本，以史为鉴，当年美国的汽车流水线让汽车走进千家万户，2025年3月17日，美国人形机器人企业Figure宣布正在开发一座全新的高产量BotQ人形机器人制造工厂，由Figure公司自主进行设计，有望成为人形机器人的“流水线”时刻。
图：人形机器人总物料成本（BOM）当前处于较高水平
（信息来源：东吴证券）
具体来看，BotQ工厂的出现具有如下意义：
（1）机器人造“机器人”，提高产量
BotQ工厂首次实现了“机器人造机器人”。过去机器人生产主要靠人工组装，现在让已经造好的人形机器人参与搬运、组装新机器人的工作。这就像教会了机器人当“老师傅”，既提高了效率，又验证了机器人确实能胜任复杂工作。
BotQ工厂的第一代生产线年产能为12000台人形机器人，并且计划未来四年扩展至年产10万台，均超过市场预期，这一流水线有望真正推动人形机器人生产买入新的发展阶段，逐步提升自动化水平，最终实现自主制造，减少对人类劳动力的依赖。
（2）生产成本“跳水”，让机器人更便宜
一方面，BotQ工厂用注塑、冲压等工艺替代传统数控机床（CNC），把原本需要几周的零部件生产缩短到几秒，类似用模具快速批量做塑料玩具；
另一方面，Figure公司自主研发的Helix人工智能系统充当“监工大脑”，能实时指挥生产线上的机器人调整动作，减少了传送带等传统设备依赖。
这些改变让人形机器人的制造成本大幅下降，旨在让未来普通人可能像买汽车一样买得起机器人。
图：中国人形机器人市场规模及预测
（信息来源：太平洋证券）
（3）给全行业“打了个样儿”，发挥鲇鱼效应
BotQ工厂的垂直整合模式（从原材料到组装全流程自己把控）和智能软件平台（MES、ERP等系统）为行业树立了新标准。就像此前新能源车领域某头部公司的“超级工厂”具有行业示范效应，本次Figure首发的“机器人造机器人”模式可能引发全球其他企业效仿，推动整个产业升级。
展望未来，伴随“机器人造机器人”技术的持续成熟，人形机器人有望迎来降本增效，整个行业真正进入业绩兑现期，让广大投资者分享行业成长红利。
今日指数：
中证机器人指数（H30590.CSI）选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其他相关公司作为样本股，以反映机器人产业相关股票的走势。中证机器人指数与万得人形机器人指数的成份股重合度为48%，除了人形机器人以外还覆盖一些数字化车间和生产线系统集成商，整体把握人形机器人进入量产、工业机器人迭代升级的趋势。
相关产品：机器人ETF基金（562360）
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