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房产与黄金，作为中国人最熟悉的两种抗通胀资产，长期被拿来比较。2019年后全球经济波动加剧，2020年疫情黑天鹅、2022年俄乌冲突、美联储加息等事件重塑资产逻辑。本文以数据为锚，拆解两者2019-2023年的真实表现，并预判2024-2025年的投资机会与风险。
2019-2020：全球宽松周期下，中国核心城市房价年均涨幅8%-12%（如深圳、杭州），但三四线城市受棚改退潮影响，价格横盘甚至下跌。
2021-2023：政策强监管（三道红线、限购限贷）叠加经济下行，一二线涨幅收窄至3%-5%，三四线部分城市跌幅超15%。租金回报率普遍低于2%，流动性风险凸显。
2018-2019：中美贸易战推动金价从1200美元/盎司升至1600美元，涨幅33%。
2020-2023：疫情后全球央行放水，2020年8月金价创2075美元历史高点；2022年俄乌冲突再推升避险需求，2023年美联储加息致金价回调至1900美元附近，但人民币计价黄金因汇率因素上涨18%（上海金）。
收益性：黄金（年均回报9.2%）>一二线房产（年均5.8%）>三四线房产（负收益）。波动性：黄金短期波动更大，但房产流动性差导致“纸面财富”陷阱。
结语：2025年前，黄金更适合作“防御盾牌”，房产需精挑细选“进攻长矛”。在低增长、高波动时代，分散配置才是财富安全的终极答案